Mi az a medvepiac? Egy közgazdász elmagyarázza
Egy 16. századi közmondás azt tanácsolja: „Nem bölcs dolog eladni a medve bőrét, mielőtt elkapnánk.”
Ez az egyik olyan történet, amelyet arra használnak, hogy megmagyarázzák, miért nevezik a Wall Street-i típusok napjainkban „medvének” azt, aki elad egy részvényt, arra számítva, hogy annak árfolyama csökkenni fog. Ebből következik, hogy egy olyan piacot, amelyen az értékpapírok vagy áruk értéke tartósan csökken, „medvepiacnak” neveznek, mint amilyen az amerikai részvények most is tapasztalható.
Ennek ellentéte, amikor az eszközök egy bizonyos időn keresztül folyamatosan emelkednek, „bikapiac”.
A pénz- és banki tanfolyamokon tanítom a diákoknak a hatékony piac hipotézisét, amely szerint a részvényárak racionálisak, azaz a rendelkezésre álló információk alapján mindig tisztességesen árazottak. Amikor azonban nagy kilengések vannak a részvénypiacon, a diákjaimnak és másoknak is nehéz ellenállniuk az olyan érzelmesebb kifejezések használatának, mint a „bika” és a „medve”, amelyek a befektetés „állati szellemét” idézik fel.
Honnan lehet tehát tudni, hogy medvepiac van?
Az Értékpapír- és Tőzsdefelügyeleti Bizottság a medvepiacot úgy definiálja, mint egy legalább két hónapos időszakot, amikor egy széles piac – egy indexszel, például az S&P 500-zal mérve – 20%-kal vagy annál nagyobb mértékben esik. Ha két hónap alatt legalább 20%-kal vagy annál nagyobb mértékben emelkedik, akkor bikapiacról beszélünk.
A Standard & Poor’s 500 index, amely a legismertebb amerikai vállalatokat tartalmazza, a 2022. január 3-i csúcspontja óta mintegy 24%-kal csökkent.
Nem mindenki követi szigorúan ezt a két hónapos szabályt. Például 2020 márciusában, amikor az S&P 500 néhány hét alatt 34%-ot zuhant a COVID-19 járvány kitörése miatt, sok elemző mégis „medvepiacnak” nevezte az esetet.
A medvepiac enyhébb formája a „korrekció”. A korrekció során az árak 10%-20%-kal esnek vissza a korábbi csúcshoz képest.
Egyes elemzők becslései szerint 1928 óta 26 medvepiac volt az S&P 500-ban, a 2022-ben kezdődöttet leszámítva. Az átlagos hossza 289 nap volt, körülbelül 36%-os csökkenés mellett. A leghosszabb 1973-74-ben volt, és 630 napig tartott.
Kevesebb bikapiac volt, 24 ebben az időszakban. Ezek azonban általában sokkal tovább tartanak, gyakran több évig.
Miért fontos egy medvepiac
A medvepiac jelezheti a recesszió közeledtét, bár ez nem tökéletes korreláció. A második világháború óta három olyan medvepiac volt – az összesen 12-ből -, amely nem előzte meg a recessziót.
A medvepiac rossz hír mindenkinek, akinek részvénybefektetése van, legyen szó akár az Apple vagy a Walmart közvetlen részvényeiről, akár a 401(k)-ról. Különösen súlyos a hatás a friss nyugdíjasokra, akiknek a fészekalja éppen akkor zsugorodik, amikor el kell kezdeniük a jövedelmüket kivonni belőle.
Ráadásul a medvepiacra való belépés pszichológiai hatást gyakorolhat a befektetőkre, ami egy önbeteljesítő ciklust hozhat létre. A medvepiac érzékelése arra készteti a befektetőket, hogy még többet adjanak el, ami tovább nyomja lefelé az árakat, és meghosszabbítja a fájdalmat.
